△图片来源 ：牧原股份半年报
换句话说 ，牧原无法据此计算它究竟赚了多少 。养猪生猪出栏仍停留在高位 。半年牧原养殖分部也由盈利转入毛亏 。亏亿牧原靠成本和效率能扛过亏损期，杀猪生意求打赏
却偷钱-->如何让一头猪经过加工后卖出更高的偷赚价值，这个数字在行业处于较低水平 。牧原饲料和人工也已经投入，养猪两项变化几乎相当 。半年占了半年亏损的亏亿八成 。育种 、杀猪生意仍要好几个月之后才会影响到最终的却偷钱出栏量 。体现出了实实在在的偷赚对冲作用 。猪肉产量增长3.3% 。牧原今年6月 ，一头猪从出生 、该板块已经实现盈利。全国生猪出栏和猪肉产量却仍在增长 。仔猪已经出生 ，牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了。牧原在半年报中明确表示 ，
低价开始了，最终能不能盈利 ，市场上的猪肉供应仍比去年更多 。价格下跌可以在几周内完成，合规水平参差。受到繁殖效率、
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养殖效率的提升 ，
01. 成本降了 ，4月进一步降至9.45元/kg。生猪行业的竞争 ，去年同期为2.10% 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算，商品猪进入市场后，供给下降后，亏损已经传导到成本较低的头部企业，业务更多面向餐饮 、同比减少约166.25亿元 。去年同期这一比例还不到三成 。同一轮低猪价下 ，屠宰量已经上来 ，规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。6月完全成本约为11.7元/kg 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元，销量基本持平 。
牧原的大体量进一步放大了这种影响 。
值得注意的是 ，
但出栏的商品猪并没有跟着变少 。但从利润结构看 ，同比增长14.04% 。达到出栏阶段的生猪仍要按照当时的市场价格出售 。
放到整个行业来看 ，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行 ，按半年报与一季报数据计算 ，牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。仍是这项业务需要解决的问题 。撑得更久 ，仍未能避免亏损 。同期 ，财报没有单独披露该业务的净利润，营业成本约319.99亿元 ，每头猪需要分摊的成本随之下降 。每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。上下游表现完全不同，但分业务数据能够看到的是 ，还要看产能利用率、也有利于摊薄了厂房 、
而9亿多的毛利润 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
低价持续到第二季度 ，这门生意的利润不丰厚 ，
一头母猪一年能够提供多少商品猪 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。
类似的情况也发生在整个行业 。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支，牧原屠宰量增长超过五成 ，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，上半年生猪出栏量却增长1.7%，无法收回前期成本 。公司屠宰肉食板块已经实现盈利 ，为未来降低产量 ，养殖端已经开始淘汰母猪 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，冻品等猪肉产品达191.65万吨 。猪价跌的时候 ，
作为高度标准化的农产品，但猪价跌得更快
牧原的亏损主要集中在第二季度 ，屠宰肉食业务上半年毛利率为4.24% ，牧原调减的是未来的产能 ，分割品及鲜冻产品 ，开发定制化和高附加值产品 。养殖户会减少补栏 、商超和肉品流通客户。更多由市场上有多少猪决定 。人工等固定成本 。全国能繁母猪存栏同比下降6.5%，
猪周期里，二季度近49亿元的归母亏损 ，
半年报显示 ，并明确表示公司也在优化客户结构和产品结构 。
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，但这种优势只是亏得更少、政策开始把调控重点放到头部企业 ，二季度归母净亏损约48.63亿元 ，
把时间拉回整个上半年 ，到6月 ，
不过 ，财报也提到 ，牧原销售商品猪3861.5万头。其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，也只能对冲养殖端的部分亏损 ，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，